11/26/17

Взаимосвязь NPV и объема продаж

В этой статье мы рассмотрим тему взаимосвязь NPV и объема продаж. Базовый вопрос: при каком уровне продаж компании будет обеспечена финансовая безубыточность. Мы рассмотрим три уровня безубыточности: минимальная, расчетная и финансовая. Продолжить чтение

11/17/17

Текущие инвестиционные решения – часть 2

Эта статья связана с текущими инвестиционными решениями в части принятия вопросов по управлению остатком на счетах и предоставлению в кредите, или отказе, клиенту. Базовые вопросы который будет описан здесь следующий: каким должен быть желаемы уровень денежных средств на счетах и предоставлять или нет кредит клиентам компании. Это пересекается с предыдущим вопросом относительно выбора политики финансирования проекта. Продолжить чтение

11/16/17

Текущие инвестиционные решения в части заемной политики

Мы переходим к изучению того как наши базовые правила, базовая логика может влиять на принятия тех или иных текущих инвестиционных решений. Например, решения в части заемной политики, в части решений по остаткам денежных средств на счетах предприятия, в части выбора объёмов продаж. Можно так же поговорить про коммерческий кредит. А именно, предоставлять или не предоставлять коммерческий кредит своему партнеру. Можно так же поговорить о выборе устройства наиболее подходящего, с финансовой точки зрения, для данного инвестиционного проекта.   Продолжить чтение

11/14/17

Множественность внутренней нормы доходности IRR и взаимодействия модели САРМ и WACC

Возникает вопрос еще, поскольку внутренняя норма доходности IRR и чистая приведенная стоимость NPV, в чем то пересекаются, какой из этих двух параметров лучше? Нельзя ли нам использовать один параметр для оценки инвестиционного проекта, зачем нам использовать много? Бывают такие ситуации и постановки вопроса. Вопрос спорный и однозначного ответа не имеет. Но тут нам нужно уточнить, что IRR, в отличие от NPV, дама капризная и имеет свои нюансы. Продолжить чтение

11/10/17

Базовые правила оценки инвестиционных решений

В этой статье мы будем заниматься принятием инвестиционных решений. Для того что бы принять инвестиционное решение, нам необходимо познакомиться с четырьмя основными, базовыми, правилами которые применяются при процессе принятия инвестиционного решения. Правила связано с чистой приведенной стоимостью NPV, внутренней нормой доходности IRR, индекс рентабельности PI, срок окупаемости. Два последних параметра знакомы нам из стандартной процедуры экономического анализа предприятия, но используются с поправкой на дисконтирование.  NPV и IRR целиком и полностью построены на модели оценки стоимости финансового актива. Продолжить чтение

11/9/17

Ставка дисконтирования

Итак, в прошлой статье мы разобрались с понятиям денежный поток. Теперь, для того что бы нам рассчитать стоимость инвестиционного проекта, мы должны определиться с порядком определения ставки дисконтирования. Рассмотрим три основных момента: альтернативные ставки, модель WACC – модель средневзвешенных затрат на капитал, модель CAPM – модель оценки стоимости капитальных активов. Продолжить чтение

11/7/17

Расчет сумм денежных потоков компании

Все наши решения, связанные с оценкой инвестиционного проекта будут основаны так или иначе на анализе денежных потоков и на анализе стоимости инвестиционного проекта. Нам необходимо разобрать применительно к инвестиционному проекту два ключевых момента: первый ключевой момент связан с определением ставки дисконтирования для инвестиционного проекта; второй ключевой момент связан определением и расчетом денежных потоков. В этой статье мы разберем вопрос виды денежных потоков бизнеса. Продолжить чтение

11/5/17

Оценка стоимости финансового инструмента

Новая статья, посвящённая оценки стоимости финансового инструмента. Оценка стоимости финансового инструмента важная часть в теории оценки инвестиционных решений. На ее основе мы дальше будем уже учиться как применять инвестиционные решения в новых финансовых условиях. Мы рассмотрим три финансовых инструмента. К финансовым инструментам относятся кредитный ресурс, облигации и акции. По большому счету оценка стоимости каждого из них, в своей основе, имеет абсолютно одинаковую логику. Логика одна и та же это набор денежных выплат, каждая из которых дисконтируется. Продолжить чтение

11/1/17

Оценка инвестиционных решений – Дисконтирование

Теперь вторая статья цикла «Оценка инвестиционных решений». Здесь мы рассмотрим два основных момента: коэффициент дисконтирования – что это такое, эффективная процентная ставка что это такое. Повторюсь, финансовый актив это не только ценная бумага, но и инвестиционный проект. Продолжить чтение

10/29/17

Оценка инвестиционных решений — Введение

Сейчас в нескольких словах о том, что будет в цикле статей «Оценка инвестиционных решений». Мы должны рассмотреть несколько принципиальных моментов. Самый главный из них это оценка инвестиционных проектов, то как принимать решения. Что бы прийти к этому нам придется выполнить несколько подготовительных этапов. Один из них это знакомство с процедурой дисконтирования. Другой очень важный этап выбор ставки дисконтирования. Еще один очень важный момент это научиться тому, как оценивать стоимость финансовых активов. После этого мы перейдем к содержанию цикла статей «Оценка инвестиционных решений». Мы рассмотрим, как принимать решения (базовые правила) и мы так же рассмотрим новую идеологию финансового учета. Она влияет на текущие финансовые операции органов власти, и тому, как проходит финансовая оценка инвестиционных решений. Продолжить чтение