Задача: оценить эффективность инвестиционного проекта

Инвестиции хозяйственная операция, что предполагает покупку основных фондов, нематериальных активов, корпоративных прав и ценных бумаг, получения выгод от этих действий. Показатели эффективности инвестиционного проекта, в том числе и индекс рентабельности, помогают выбирать конкретную инвестиционную идею. Правильно оценить эффективность инвестиционного проекта, обосновать, воплотить его три жизненные стадии инвестиций. На примере, Вы сможете оценить экономическую эффективность инвестиционного проекта.

Задача 1: Требуется оценить эффективность инвестиционного проекта. Рассчитать показатели эффективности инвестиционного проекта (индекс рентабельности PI, NPV, IRR, DPP), сделать вывод о целесообразности его реализации. Акционерное общество рассматривает возможность приобретения технологической линии по производству продукции в кредит. Условия договора кредита:

 — стоимость приобретаемого имущества составляет 15 млн руб

— срок полезного использования оборудования 5 лет

— срок договора 3 года, плата 16% годовых

— амортизация начисляется линейным способом

— размер ставки ндс 18%, налог на прибыль 20%

— ставка рефинансирования ЦБ РФ 25%

После запуска в эксплуатацию оборудования выручка от реализации продукции (с ндс) составляет 19500 тыс.руб. /год., а текущие затраты без учета платы по кредиту- 4,5 млн. руб./год.

В таблице приведены данные оценки доходности капитала для данной компании:

madgicbox.com - Показатели эффективности инвестиционного проекта

Новая задача 2 Оценить варианты инвестиций по критериям NPV (дисконтированный чистый денежный поток инвестиций), PI (индекс рентабельности инвестиций), IRR (внутренняя норма доходности), выбрать наиболее выгодный доступна по адресу Здесь

Решение задачи 1

Оценить эффективность инвестиционного проекта это действие, которое включает в себя поэтапное решение  более мелких задач.

1) Определим средневзвешенную стоимость капитала — weighted average cost of capital WACC:

WACC = Σ Стоимость капитала х Долю в общей сумме капитала

WACC = 0,2(1-0,2)∙0,3 + 0,18∙0,3 + 0,23∙0,4 = 19,4

Где 0,2(1-0,2) – стоимость банковского кредита с учетом налогового щита

2) Определим амортизацию оборудования за пять лет:

— норма амортизации:

К = (1/n)∙100%

Где n – срок полезного использования объекта

K = (1/5)∙100% = 20 %

— годовая сумма амортизации:

А = стоимость объекта∙К

А = 15∙0,2 = 3 млн. ₽

3) Для приобретения линии был привлечен кредит. Допустим, что основная часть будет погашаться равными частями в течении 3 лет, начиная с первого года. Рассчитаем выплаты:

— сумма к погашению основной части кредита:

ОК = Стоимость объекта/срок кредита

ОК = 15/3 = 5 млн. ₽.

 — рассчитаем процентные платежи по годам, млн. ₽.:

П1 = Стоимость объекта∙Процент за кредит

Пn = (Стоимость объекта – ОК)∙Процент за кредит

Где Пn – проценты с учетом выплаты основной части кредита

П1 = 15∙0,16 = 2,4

П2 = (15 – 5)∙0,16 = 1,6

П3 = (15 – 10)∙0,16 = 0,8

4) Рассчитаем выручку от реализации без НДС:

Выручка без НДС = выручка от реализации продукции с НДС / (1+ставка НДС)

Выручка без НДС = 19500000 / 1,18 = 16525,4 тыс. ₽./год

5) Что бы проще было рассчитать показатели эффективности инвестиционного проекта, построим платежный ряд, верху будут доходы, а внизу расходы:

Рис. 1 – Платежный ряд

6) Рассчитаем налог на прибыль, тыс. ₽.:

НП = (Доходы-Расходы)∙ % Налог на прибыль

НП 1 = (16525400 – 4500000 — 3000000 – 2400000)∙0,2 = 1325,08

НП 2 = (16525400 – 4500000 — 3000000  – 1600000)∙0,2 = 1485,08

НП 3 = (16525400 – 4500000 – 3000000 – 800000)∙0,2 = 1645,08

НП 4,5 = (16525400 – 4500000 – 3000000)∙0,2 = 1805,08

7) Найдем чистый денежный поток в каждом году, тыс. ₽.:

CF = Доходы – Расходы

CF1 = 19525400 – 13825080 = 5700,32

CF2 = 19525400 – 12225080 = 7300,32

CF3 = 19525400 – 11425080 = 8100,32

CF4,5 = 19525400 –6905080 = 12620,32

Показатели эффективности инвестиционного проекта (индекс рентабельности, NPV, IRR, DPP) начнем определять со следующего пункта. С 1 по 7 пункт – это подготовительная работа.

8) Найдем NPV, при ставке дисконтирования равной WACC, как ставки измерения доходности конкретного инвестора:

NPV=-CF_0+ ∑CF_i/(1+WACC)^i

NPV = 11063,59 тыс. ₽.

9) Найдем IRR методом Хорды

IRR = 45 %

10) Найдем дисконтированный период окупаемости с учетом амортизации:

DPP = 4 года

11) Индекс рентабельности:

PI = 173 %

Выводы:

Расчёт ключевых показателей эффективности инвестиционного проекта показал, что NPV положителен и равен 11063.59 тыс. грн. (условия эффективности сходятся); IRR = 45 %, что больше доходности которую имеет инвестор; окупаемость составляет 4 года и лежит во временных пределах, индекс рентабельности равен 173 %, это означает, что на каждый вложенный рубль, инвестор получит 73 коп. прибыли.  Таким образом, оценка эффективности инвестиционного проекта показала, жизнеспособность приобретения технологической линии по производству продукции

Удачи и успехов Вам

Новая задача Оценить варианты инвестиций по критериям NPV (дисконтированный чистый денежный поток инвестиций), PI (индекс рентабельности инвестиций), IRR (внутренняя норма доходности), выбрать наиболее выгодный доступна по адресу Здесь

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *