NPV (дисконтированный чистый денежный поток инвестиций), PI (индекс рентабельности инвестиций), IRR (внутренняя норма доходности) как основные данные для принятия инвестиционного решения

Для владельца бизнеса очень важно грамотно распределять свои денежные средства и грамотно проводить их вложения, для дальнейшего развития и увеличения прибыли. Для этого рассмотрим следующую задачу. В интересах фирмы, в статье не указывается конкретное ее название. Так же не уточняется тип выпускаемой продукции и конкретная технология. Единицы измерения изменены и используются агрегированные данные, что не повлияло на расчет и логику в принятии решения.

Фирма разработала 3 альтернативных варианта инвестиций в промышленное оборудование и оборотный капитал с целью производства и реализации усовершенствованного изделия в течение 7 лет после внедрения. Первый вариант предусматривает использование технологии, что существует, второй – более совершенной, новейшей, но более дорогой технологии, третий – применение новейшей технологии с одновременным увеличением выпуска продукции. Ликвидационная стоимость оборудования по всеми вариантами равна остаточной стоимости. Оценить варианты по критериям NPV (дисконтированный чистый денежный поток инвестиций), PI (индекс рентабельности инвестиций), IRR (внутренняя норма доходности), выбрать наиболее выгодный вариант. Как дополнительный критерий выбора необходимо принять во внимание: а) ограничение собственного капитала и затрудненность привлечения заемных средств; б) стремление фирмы к завоеванию дополнительной ддоли рынка, при условии обеспечения нормативного уровня доходности. Единицы измерений денег – тыс.грн.

Основные характеристики инвестиционной идеи № 1 «Стандартная» норма прибыльности r, % 14, чистые инвестиции IC 347, чистый денежный поток инвестиций Fi 77, остаточная стоимость оборудования 110.

Основные характеристики инвестиционной идеи № 2 «Использование новейшей технологии» норма прибыльности r, % 14, чистые инвестиции IC 458, чистый денежный поток Fi 110, остаточная стоимость оборудования 105.

И третий вариант идеи — это «Использование новейшей технологии, с одновременным увеличением выпуска продукции» норма прибыльности r, % 14, чистые инвестиции IC 690, тыс.грн, чистый денежный поток инвестиций Fi 140, остаточная стоимость оборудования 250.

Решение инвестиционной задачи

В исходных данных значение показателя “чистый денежный поток инвестиций” по всеми вариантами реализации проекта в течение 7 лет эксплуатации неизменное. Денежный поток инвестиций с равными поступлениями через равные интервалы времени называют аннуитетом. Если предположить, что поступления осуществляются в конце каждого периода (в нашем случае это год), имеем классический аннуитет. Чтобы определить настоящую стоимость денежного потока по схеме классического аннуитета, необходимо воспользоваться факторным множителем дисконтирования аннуитета.

1 Установим значения множителя дисконтирования аннуитета FM4 = 4,288 для r = 14 %, n = 7 для дисконтирования чистого денежного потока (аннуитеты платежи). Также определим множитель дисконтирования – FM2 = 1 / (1 + 0,14)7 = 0,4 для остаточной стоимости оборудования на конец седьмого года

2 Определим NPV для каждого варианта, учитывая остаточную стоимость оборудования, тыс.грн:

NPV (i) = Fi ∙ FM4 + ЗВ ∙ FM2 — IC

NPV (1) = 77 ∙ 4,288 + 110 ∙ 0,4 – 347 = 373,56 – 347 = 26,56

NPV (2) = 110 ∙ 4,288 + 105 ∙ 0,4 – 458 = 513,68 – 458 = 55,68

NPV (3) = 140 ∙ 4,288 + 250 ∙ 0,4 – 690 = 700,32 – 690 = 103,2

3 Определим PI

PI (i) = PV (i) / IC (i)

PI (1) = 373,56 / 347 = 1,076

PI (2) = 513,68 / 458 = 1,122

PI (3) = 700,32 / 690 = 1,015

4 Определим IRR (лучше всего использовать программное обеспечение — функция Excel «=ВСД»)

IRR (1) = 16 %

IRR (2) = 18 %

IRR (3) = 14 %

Выводы инвестиционной задачи для фирмы

Проект 1 имеет наименьшее значение NPV (26,56 тыс. грн) среди трех предложенных проектов, и меньше чем у проекта 2 PI (1,076) и IRR (16 %), поэтому он является наименее выгодным среди трех предложенных проектов. Как принимать замечания об ограничении в привлечении капитала, то проект 2 является более предпочтительным, чем проект 3, потому что он требует меньшие начальные инвестиции. Но если брать во внимание стремление компании к завоеванию дополнительной доли рынка надо выбирать идею инвестиций 3 «Использование новейшей технологии, с одновременным увеличением выпуска продукции». Он имеет наибольший NPV.

Если Статья была Вам полезна – оставляйте свои комментарии, и делайте репост в соц.сети. Удачи Вам!

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *