Стратегия иммунизации инструменты и результаты

Дадим определение термину. Иммунизация (по англ. Immunization), также известная как «многопериодная иммунизация», представляет собой стратегию, которая соответствует продолжительности активов и обязательств, тем самым минимизируя влияние процентных ставок на чистую стоимость.

Например, крупные банки должны защищать свою текущую чистую стоимость, тогда как пенсионные фонды обязаны платить через несколько лет. Эти учреждения заботятся о защите будущей стоимости своих портфелей и, следовательно, имеют проблемы с неопределенными будущими процентными ставками.

Крупные фирмы и учреждения имеют возможность защищать свои портфели от воздействия колебаний процентных ставок, используя так называемую стратегию иммунизации. Используя идеальную стратегию иммунизации, фирмы могут почти гарантировать, что изменения процентных ставок практически не повлияют на стоимость их инвестиций в будущих периодах.

Иммунизация может быть достигнута путем сопоставления денежных потоков, согласования продолжительности, торговли фьючерсов и опционов по облигациям. Аналогичные стратегии могут быть использованы для иммунизации других финансовых рисков, таких как риск обменного курса.

Часто вкладчики и управляющие портфелями используют методы хеджирования для снижения конкретных рисков. Стратегии хеджирования обычно несовершенны, но если существует совершенная стратегия хеджирования, это технически стратегия иммунизации.

Иммунизация денежного потока

Предположим, что предприятию необходимо обеспечить обязательство в размере 10 000 $ за пять лет. Чтобы иммунизировать этот определенный отток денежных средств, предприятие может приобрести гарантию, обеспечивающую приток в размере 10 000 $ через пять лет. Пригодна пятилетняя облигация с нулевым купоном с стоимостью погашения 10 000 $. Приобретая эту облигацию, предприятие соответствует ожидаемому притоку и оттоку денежных средств, и любое изменение процентных ставок не повлияет на его способность оплачивать обязательство в течение пяти лет.

Иммунизация облигаций с использованием метода продолжительности

Чтобы иммунизировать портфель облигаций с использованием метода продолжительности, требование вкладчика должны соответствовать продолжительности портфеля на рассматриваемый горизонт инвестиционного времени. Если у инвестора есть обязательство в размере 10 000 $ в течение пяти лет, существует несколько способов, которыми он может использовать соответствие продолжительности: во-первых, инвестор может купить облигацию с нулевым купоном, которая возвращается через пять лет и равна 10 000 $. Во-вторых, инвестор может приобрести несколько купонных облигаций, каждая из которых имеет пятилетний срок и всего 10 0000 $. В-третьих, инвестор может приобрести несколько купонных облигаций, которые составляют 10 000 $, но имеют среднюю продолжительность в пять лет при совместном рассмотрении.

Можно получить прибыль с использованием согласования продолжительности. Все, что нужно сделать, это построить портфель облигаций таким образом, чтобы доходность портфеля была выше, чем обязательства.

Оставляем комментарии и делаем репосты. Спасибо! В одной из последних статей, я писал, что необходимо поднять ТИЦ блога до 10. И, с 14.08.2017 года, я смог поднять показатель до 20. Не знаю на что это повлияет и повлияет ли вообще, пока больше посетителей не стало, но увидеть заветные циферки было приятно. Следующий этап, привести 300+ посетителей на сайт ежедневно и не «уронить» ТИЦ.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *